黃金可望衝上歷史新高 每盎司上看1,000美元？！

黃金可望衝上歷史新高　每盎司上看1,000美元？！

張廖婉菁／綜合外電 2007/10/02

　如果在1999年金價最低點時投資黃金，到目前為止投資報酬率會有多高呢？答案是將近300%。但若以為現在飆破每盎司700美元的黃金已經接近觸頂，可就太小看黃金後勢了，現在已有專家喊出每盎司1,000美元的天價，到底黃金有什麼本事可以衝上30年的歷史高點？

Tocqueville Gold Fund基金經理人John Hathaway在接受巴隆週刊(Barron’s)專訪時表示，金融市場的動盪不安，正是造就金價節節高升的幕後推手。拜投資黃金有成所賜，Tocqueville基金從2007年開春至今，投資報酬率已達12%，而且還贏過標準普爾500(Standard & Poor’s 500)不到10%的投資報酬率。

其實，這檔基金在2006年的投資報酬率還要更出色，有39%之多，而且這5年來的年平均投資報酬率高達27%。而標準普爾500在同期間的投資不過17%，相形之下的確遜色不少。

Hathaway指出，金價快速攀升的主因有二，除次貸造成市場資金斷炊外，另一個就是美聯準會(Fed)降息。因為次貸問題爆發，迫使多國央行注入大量資金以挽救受害的金融機構，但此舉卻讓投資人對貨幣投資心生警訊，不管歐元、美元或英鎊的前景多少都令人遲疑，所以才會有許多投資人改投資黃金。

相較之下，經濟學人(The Economist)似乎就沒這麼看好黃金前景，反而認為黃金在平衡投資風險或抵抗通膨方面其實不怎麼可靠。不過，Hathaway並不認同這樣的看法，他指出若從黃金價格觸底的1999年起算，黃金的投資報酬率可是居各資產之冠，而且距離每盎司1,000美元的價格可是越來越近了。

至於金價憑什麼能漲到1,000美元，Hathaway認為，黃金身價非凡除稀有性考量外，增產困難也是推動價格上揚的主因，因為供應商現在連要維持正常產量都是一大挑戰。單是環保問題就讓淘金業者夠傷腦筋了，尤其這幾年環保意識高漲，大多數業者的生產標準雖符合環保標準，但能否順利開工還得看情況。羅馬尼亞有一處新礦區就因為當地居民以環保疑慮為由，使業者至今遲遲無法投產，而且這並非單一事件，許多擁有礦藏的國家雖願意開採，但礙於外界眼光仍不願踏出第一步。

其次，黃金的生產成本也較過去貴許多，淘金原本就是能源密集且資本密集的高門檻產業，光是過去這5年，開採成本就上漲了50%之多。而且，部分擁有金礦的國家根本不歡迎私人企業介入開礦，南美洲的委內瑞拉和厄瓜多都是這類反對者的代表。

一般認為，美元跌時、黃金就漲，但Hathaway認為，這兩者間的價格關係並不若想像中緊密，美元目前確實偏弱，而且將來在各國央行準備金中的比重可能也會下降，但歐元區國家不會願意看到歐元兌美元漲破1.5，因為這樣的結果只會讓歐洲商人的生意跑光。


圖說：有道是物以稀為貴，黃金未來說不定真有機會上看1盎司1,000美元。彭博

資料來源:電子時報 http://www.digitimes.com.tw/